アジア太平洋の投資家のために
アジア全域のプライベート市場流動性
アジアの投資家のためのセカンダリー実践ガイド——保有するプレIPO株の売却方法、そして上場前の未公開企業への投資方法を、シンガポールからムンバイまで解説します。
なぜセカンダリーか
アジアのイグジット問題は、セカンダリーの好機でもある
アジア太平洋地域のプライベート投資における制約は、資金調達ではなく資金の回収にあります。IPO市場の薄さと戦略的買い手の少なさにより、早期株主は何年も持ち分を保有し続けることになります。
セカンダリー売却は現実的な解決策です——IPOや買収を待たずに、既存の持ち分を他の投資家に売却して流動性を得る方法です。すべての売却には買い手が必要であり、投資家にとってセカンダリー株の購入は、アクセス可能な資金調達ラウンドを終えた著名な未公開企業に参入する唯一の方法であることが多いのです。
各市場
10の市場、1つの地域
プライベート市場の流動性はアジアの各市場で異なります——取引所レベルのプラットフォームから、ファミリーオフィス資本、規制された未上場株デスクまで。まずはあなたの市場から。
シンガポール
地域ハブ——アジア最深のプライベート市場インフラとMAS規制プラットフォーム。
香港
ファミリーオフィス資本と2025年世界最多のIPO市場がセカンダリー需要を牽引。
台湾
台湾証券取引所イノベーションボードが2025年に全投資家向けにスタートアップ株のセカンダリー取引を開放。
ベトナム
東南アジア第3位の規模のスタートアップ生態系、イグジット流動性を切望。
タイ
回復基調のベンチャー市場、タイ証券取引所がプライベート市場基盤を支援。
マレーシア
Gobi Partnersなど地域ファンドに支えられ成熟しつつある生態系。
インド
SEBI規制下の、未上場・プレIPO株の深い市場。
オーストラリア
成熟した機関投資家市場——年金基金とVCがイグジットのためセカンダリーへ。
日本
アジア最大のプライベートエクイティ・セカンダリー市場——スタートアップ株取引は発展途上。
インドネシア
東南アジア最大のスタートアップ生態系、近隣国と同じイグジットの壁に直面。
週間まとめ
APACセカンダリーニュース
アクセス方法の違い
ひとつのアジア市場ではなく、複数の市場
シンガポールはMAS認可のプラットフォームと最も深いインフラを提供します。香港は買い手——急成長するファミリーオフィス基盤——を集約しています。台湾はスタートアップ株のための取引所レベルの板を構築しました。インドは成熟した未上場株デスクのネットワークを運営しています。オーストラリアは年金基金主導の機関投資家市場が成熟しています。日本はプライベートエクイティのセカンダリー市場がアジア最大です。東南アジア（ベトナム、タイ、マレーシア、インドネシア）はより初期段階で、主に相対交渉によります。
どの市場にも共通するのは、投資家適格性要件、数年に及ぶことのある流動性の低さ、プライマリー投資家より少ない情報、そして直近ラウンドを基準とした価格設定です——一般的に10〜30%のディスカウントが見られますが、人気の高い銘柄はプレミアムで取引されることもあります。
基礎から始める
プライベート市場が初めての方へ
セカンダリーはアジアのプライベート投資の中で最も急成長している分野の一つです。仕組みを初めて学ぶ方には、Secondaries Explainedが取引の仕組みや価格の決まり方、注意点を平易な言葉で解説しており、このサイトのすべての市場に当てはまります。
よくある質問
会社が上場する前にプレIPO株を売却できますか？
どのアジア市場から始めるべきですか？
適格投資家またはプロ投資家である必要がありますか？
公開市場がない中で、セカンダリーはどのように価格設定されますか？
出典：地域プライベート資本レポートおよびDeloitteファミリーオフィス調査、2025年。