สำหรับนักลงทุนทั่วเอเชียแปซิฟิก

สภาพคล่องตลาดเอกชน ทั่วเอเชีย

คู่มือใช้งานจริงเรื่องตลาดรองสำหรับนักลงทุนเอเชีย — วิธีขายหุ้น Pre-IPO ที่ถืออยู่ และวิธีซื้อหุ้นบริษัทเอกชนก่อนเข้าตลาด ตั้งแต่สิงคโปร์ถึงมุมไบ

$48Bมูลค่าธุรกรรมทุนเอกชนเอเชียแปซิฟิกปี 2025 เพิ่มขึ้น 15% เทียบปีก่อน
10–30%ส่วนลดทั่วไปจากรอบระดมทุนล่าสุดในการซื้อขายตลาดรอง
72%ของแฟมิลีออฟฟิศฮ่องกงลงทุนในตลาดรองแล้ว

ทำไมต้องตลาดรอง

ปัญหาการออกจากการลงทุนของเอเชีย คือโอกาสของตลาดรอง

ทั่วเอเชียแปซิฟิก ข้อจำกัดของการลงทุนเอกชนไม่ใช่การระดมทุน แต่คือการนำเงินออก ตลาด IPO ที่ตื้นและผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ที่มีจำกัด ทำให้ผู้ถือหุ้นรายแรกต้องถือครองนานหลายปี

การขายในตลาดรอง คือทางออกที่ใช้ได้จริง: ขายหุ้นที่ถืออยู่ให้นักลงทุนอีกรายเพื่อสภาพคล่อง โดยไม่ต้องรอ IPO หรือการเข้าซื้อกิจการ ทุกการขายต้องมีผู้ซื้อ — และสำหรับนักลงทุน การซื้อหุ้นตลาดรองมักเป็นทางเดียวที่จะเข้าถึงบริษัทเอกชนชื่อดังที่หยุดระดมทุนรอบที่เข้าถึงได้แล้ว

ตลาดต่าง ๆ

สิบตลาด หนึ่งภูมิภาค

สภาพคล่องตลาดเอกชนแตกต่างกันในแต่ละตลาดเอเชีย — ตั้งแต่แพลตฟอร์มระดับตลาดหลักทรัพย์ ไปจนถึงทุนแฟมิลีออฟฟิศ และเคาน์เตอร์หุ้นนอกตลาดที่กำกับดูแล เริ่มจากตลาดของคุณ

สิงคโปร์ skyline — Marina Bay
🇸🇬

สิงคโปร์

ศูนย์กลางภูมิภาค — โครงสร้างพื้นฐานตลาดเอกชนที่ลึกที่สุดในเอเชียและแพลตฟอร์มที่กำกับโดย MAS

ฮ่องกง skyline — Victoria Harbour
🇭🇰

ฮ่องกง

เงินทุนแฟมิลีออฟฟิศและตลาด IPO ที่คึกคักที่สุดในโลกปี 2025 หนุนความต้องการตลาดรอง

ไต้หวัน skyline — Taipei
🇹🇼

ไต้หวัน

กระดาน TIB ของตลาดหลักทรัพย์ไต้หวันเปิดให้ทุกคนซื้อขายหุ้นสตาร์ทอัพในตลาดรองปี 2025

เวียดนาม skyline — Ho Chi Minh City
🇻🇳

เวียดนาม

ระบบนิเวศสตาร์ทอัพใหญ่อันดับสามของอาเซียน ที่ต้องการสภาพคล่องในการออกจากการลงทุน

ไทย skyline — Bangkok
🇹🇭

ไทย

ตลาดเวนเจอร์ที่กำลังฟื้นตัว โดยตลาดหลักทรัพย์ฯ หนุนโครงสร้างตลาดเอกชน

มาเลเซีย skyline — Kuala Lumpur
🇲🇾

มาเลเซีย

ระบบนิเวศที่เติบโตขึ้น ยึดโยงกับกองทุนภูมิภาคอย่าง Gobi Partners

อินเดีย skyline — Mumbai
🇮🇳

อินเดีย

ตลาดหุ้นนอกตลาดและ Pre-IPO ที่ลึกและกำกับโดย SEBI

ออสเตรเลีย skyline — Sydney
🇦🇺

ออสเตรเลีย

ตลาดทุนสถาบันที่เติบโตเต็มที่ กองทุนบำเหน็จบำนาญและ VC หันมาใช้ตลาดรองเพื่อออกจากการลงทุน

ญี่ปุ่น skyline — Tokyo
🇯🇵

ญี่ปุ่น

ตลาดรอง Private Equity ที่ใหญ่ที่สุดในเอเชีย ขณะที่การซื้อขายหุ้นสตาร์ทอัพยังตามหลังอยู่

อินโดนีเซีย skyline — Jakarta
🇮🇩

อินโดนีเซีย

ระบบนิเวศสตาร์ทอัพใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เผชิญปัญหาการออกจากการลงทุนเช่นเดียวกับเพื่อนบ้าน

ความแตกต่างของการเข้าถึง

ไม่ใช่ตลาดเอเชียเดียว แต่มีหลายตลาด

สิงคโปร์มีแพลตฟอร์มที่กำกับโดย MAS และโครงสร้างพื้นฐานที่ลึกที่สุด ฮ่องกงเป็นศูนย์รวมผู้ซื้อ — ฐานแฟมิลีออฟฟิศที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ไต้หวันสร้างกระดานระดับตลาดหลักทรัพย์สำหรับหุ้นสตาร์ทอัพ อินเดียมีเครือข่ายเคาน์เตอร์หุ้นนอกตลาดที่พัฒนาแล้ว ส่วนเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังอยู่ช่วงต้นและส่วนใหญ่เป็นการเจรจาส่วนตัว

สิ่งที่เหมือนกันทุกที่: ข้อกำหนดคุณสมบัตินักลงทุน สภาพคล่องต่ำที่อาจยาวนานหลายปี ข้อมูลน้อยกว่านักลงทุนรอบแรก และการตั้งราคาโดยอิงรอบล่าสุด — โดยทั่วไปมี ส่วนลด 10–30% แม้บริษัทที่เป็นที่ต้องการอาจซื้อขายที่ราคาพรีเมียม

เริ่มจากพื้นฐาน

เพิ่งเริ่มรู้จักตลาดเอกชน?

ตลาดรองเป็นหนึ่งในมุมที่เติบโตเร็วที่สุดของการลงทุนเอกชนในเอเชีย หากคุณเพิ่งเริ่มทำความเข้าใจ Secondaries Explained อธิบายกลไก การตั้งราคา และข้อควรระวังด้วยภาษาที่เข้าใจง่าย และใช้ได้กับทุกตลาดบนเว็บไซต์นี้

คำถามที่พบบ่อย

ฉันขายหุ้น Pre-IPO ก่อนบริษัทเข้าตลาดได้ไหม?
ส่วนใหญ่ได้ — ผ่านการขายในตลาดรอง โดยขายหุ้นที่ถืออยู่ให้นักลงทุนอีกราย แทนการรอ IPO หรือการเข้าซื้อกิจการ จะทำได้หรือไม่ขึ้นกับข้อตกลงผู้ถือหุ้น (สิทธิซื้อก่อนและการยินยอมของบริษัทพบได้ทั่วไป) และกฎในตลาดของคุณ
ควรเริ่มที่ตลาดเอเชียใด?
สิงคโปร์มีโครงสร้างพื้นฐานที่พัฒนาที่สุดและกำกับโดย MAS อีกทั้งเป็นศูนย์กลางภูมิภาค จึงมักเป็นจุดเริ่มต้น ฮ่องกงเป็นที่อยู่ของทุนฝั่งผู้ซื้อจำนวนมาก และอินเดียมีตลาดหุ้นนอกตลาดที่เข้าถึงได้กว้างที่สุด คำตอบที่ใช่ขึ้นกับว่าคุณอยู่ที่ไหนและต้องการซื้ออะไร
ฉันต้องเป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรองหรือมืออาชีพหรือไม่?
ในตลาดเอเชียแปซิฟิกส่วนใหญ่ใช่ หุ้นเอกชนและ Pre-IPO เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน จึงมักต้องมีสถานะนักลงทุนที่ได้รับการรับรองหรือมืออาชีพ — เกณฑ์แตกต่างกันตามตลาด (เช่น MAS ในสิงคโปร์ SFC ในฮ่องกง)
ไม่มีตลาดสาธารณะ แล้วตั้งราคาตลาดรองอย่างไร?
อิงจากรอบระดมทุนล่าสุดของบริษัท ปรับด้วยส่วนลดหรือพรีเมียมตามความเสี่ยง ช่องว่างข้อมูล และระยะใกล้ไกลของเหตุการณ์สร้างสภาพคล่อง ส่วนลด 10–30% พบได้ทั่วไป บริษัทที่เป็นที่ต้องการอาจซื้อขายที่พรีเมียม

ที่มา: รายงานทุนเอกชนในภูมิภาคและผลศึกษาแฟมิลีออฟฟิศของ Deloitte ปี 2025