為何是二級市場
亞洲的退出難題，正是二級市場的機會
在亞太區，私募投資的樽頸並非籌集資金，而是如何退出。淺薄的 IPO 市場與有限的策略買家，令早期股東往往被迫持有多年。
二級交易正是務實的解方：把手上的股份出售予另一位投資者以取得流動性，而毋須等待 IPO 或收購。每筆出售都需要買家——對投資者而言，買入二級股份往往是進入一間已停止公開募資的知名私募公司的唯一途徑。
各地市場
十個市場，同屬一區
私募市場流動性在每個亞洲市場各不相同——由交易所層面的平台，到家族辦公室資本，再到受監管的未上市股份櫃檯。由你所在的市場開始。
新加坡
區域樞紐——擁有亞洲最完善的私募市場基礎設施與 MAS 監管平台。
香港
家族辦公室資本雲集，2025 年全球最活躍的 IPO 市場推動二級需求。
台灣
台灣證交所創新板於 2025 年向所有投資者開放新創股份二級交易。
越南
東南亞第三大新創生態系，急需退出流動性。
泰國
復甦中的創投市場，泰國證交所支持私募市場基建。
馬來西亞
由 Gobi Partners 等區域基金支撐、日趨成熟的生態系。
印度
深廣且受 SEBI 監管的未上市與 Pre-IPO 股份市場。
澳洲
成熟的機構資本市場，退休金與創投基金正轉向二級市場尋求退出。
日本
亞洲最大的私募股權二級市場——新創股份交易仍在追趕。
印尼
東南亞最大的新創生態系，面臨與鄰國相同的退出瓶頸。
進入方式的差異
亞洲並非單一市場，而是多個
新加坡提供 MAS 監管的平台與最完善的基礎設施；香港匯聚買方——蓬勃的家族辦公室群體；台灣設有交易所層面的新創股份板塊；印度則有成熟的未上市股份櫃檯網絡；東南亞則較早期，多以私下協商方式進行。
各地共通之處：投資者資格要求、可長達數年的流動性不足、較首輪投資者更少的資訊，以及以上一輪估值為錨的定價——通常有 10–30% 的折讓，但搶手的公司亦可能溢價成交。
先掌握基礎
初次接觸私募市場？
二級市場是亞洲私募投資中增長最快的領域之一。若你剛開始了解其運作，Secondaries Explained 以淺白的語言講解交易機制、定價方式與常見陷阱，適用於本網站的各個市場。
常見問題
我可以在公司上市前出售 Pre-IPO 股份嗎？
應該從哪個亞洲市場開始？
我需要是合資格或專業投資者嗎？
沒有公開市場，二級股份如何定價？
資料來源：區域私募資本報告及德勤家族辦公室研究，2025 年。